中国本土から資金を出して米国株に投資する2つのルート

一般的に、中国本土から資金を出して米国株に投資するルートは大きく2つある。

1. 香港の証券口座を開設する。
2. 米国の証券口座を開設する。

ただ、現時点では香港の証券会社は中国本土居住者の新規口座開設をほぼ受け付けていない。

中国本土居住者が新規開設するには、身分証明書 + 海外居住証明が必要で、実質的に新規ユーザーの開設ルートは閉ざされている。これは過去に 99% の中国人が選んでいたルートでもある。

一方で米国証券口座の開設は、今でも高い確率で通る。たとえば IBKR だ。なので必要があれば米国側で開設するのも可能で、これは一種の情報格差でもある。

利便性と情報格差

この2つのルートには、もともと共通する致命的な問題がある。一般の人が本当にここまで理解しているのか、という点だ。

ファンドを知っている人はどれだけいるのか。株式口座を持っている人はどれだけいるのか。株は空売りできることを知らない人はどれだけいるのか。

自分は1万人超の大手インターネット企業にいるが、周囲に株をやる人は多くても、香港証券口座を持つ人はごくわずかだ。誰もがアリババを知っているのに、アリババ株を保有している人はさらに少ない。なぜなら中国本土A株市場から香港株を買うには滬港通・深港通の枠を使う必要があり、条件は 20営業日平均で50万元 の資産要件だからだ。個人投資家で、株に数十万元を置ける人がどれだけいるだろうか。

Twitter上の中国語ユーザーは、概して一定の情報検索能力を持っている。それなのに、なぜ中国本土のナスダックETFを勧める投稿があれほど伸びるのか。

それは、Twitterのような比較的質の高い中国語コミュニティですら、簡単に入金して米国株へ投資できる人はそこまで多くないことを示している。大半はやはり中国本土のETFを買っている。

自分自身で言えば、香港証券口座を3つ、米国証券口座を1つ持っている。それでも中国本土の証券口座でETF積立をよく使っている。

だから、これは利便性と情報格差の問題だと思っている。

QDII上限の実情

QDII上限の大幅引き下げは、実は珍しい話ではない。ファンド会社が無制限の外貨枠を持っているわけではなく、購入者が増えればすぐ上限を下げる。

香港口座開設の道がほぼ塞がれる前から、QDIIはしばしば100元まで上限が絞られていた。

最近はDouyinや小紅書で、S&P500やナスダックへの投資収益を見せる人がまた一気に増え、これでさらに多くの人がこの2つの指数を知った。結果として大量の買いが流入し、QDII枠が足りなくなるのは当然だ。

ファンド会社の立場では、収益源は手数料だ。買われれば買われるほど儲かる。彼らに投資チャネルをわざわざ塞ぐ理由はない。

上限を回避する方法

この上限を回避するのは簡単で、取引所のセカンダリ市場でETFを買えばいい。現在、易方達ナスダックETFのプレミアムは 4.5% だが、この水準なら十分に買える。

多くの人はこのプレミアムを怖がるが、これは短期的なプレミアムではない。長期的にずっと存在していて、高いときには 25% のプレミアムに達する。

とても簡単な例を挙げると、工商銀行はA株と香港株の両方に上場しているが、長年プレミアムは 25% 以上を維持し、最近では 35% に達した。では、この何年もの間に中国本土A株市場で工商銀行株を買ってきた人は、みな愚かだったのだろうか？